घरेलू फंडामेंटल्‍स भारतीय बाजारों को सहारा देंगे: पीएल वेल्‍थ मैनेजमेंट

पीएल वेल्थ ने अपनी ताज़ा रिपोर्ट मार्केट आउटलुक जनवरी 2026 में कहा है कि भारत 2026 में दुनिया की प्रमुख अर्थव्यवस्थाओं की तुलना में कहीं अधिक मज़बूत स्थिति में है। जहाँ वैश्विक बाजार धीमी ग्रोथ, नीतियों की अनिश्चितता और भू-राजनीतिक तनावों से जूझ रहे हैं, वहीं भारत का नज़रिया भरोसेमंद बना हुआ है। रिपोर्ट के अनुसार, घरेलू खपत, सरकार द्वारा बुनियादी ढांचे पर लगातार खर्च और कंपनियों की मज़बूत वित्तीय स्थिति बाजार को स्थिरता प्रदान करेगी। रिपोर्ट के मुताबिक, 2025 भारतीय शेयर बाजार के लिए ‘ठहराव’ का साल रहा। जहाँ वैश्विक बाजारों ने अच्छा मुनाफा कमाया, वहीं भारतीय बाजार थोड़े पीछे रहे क्योंकि यहाँ वैल्यूएशन सामान्य हुई और विदेशी निवेशक लगातार बिकवाली करते रहे। इसके विपरीत, घरेलू संस्थागत निवेशकों का भरोसा बना रहा और एसआईपी के ज़रिये आने वाले निवेश ने बाजार को बड़ी गिरावट से बचाए रखा।

पीएल वेल्थ मैनेजमेंट के सीईओ इंदरबीर सिंह जॉली ने कहा भारत 2026 में मज़बूत ग्रोथ और कम महंगाई के एक बेहतरीन तालमेल के साथ कदम रख रहा है। हालांकि वैश्विक अनिश्चितताओं के कारण थोड़े समय के लिए उतार-चढ़ाव बना रह सकता है, लेकिन भारत में लंबी अवधि का निवेश बेहद आकर्षक है। ऐसे में निवेशकों को धैर्य और अनुशासन के साथ अच्छी क्वालिटी के शेयरों पर ध्यान देना चाहिए।”

वैश्विक स्तर पर, 2026 में आर्थिक वृद्धि मध्यम लेकिन असमान रहने की उम्मीद है। अमेरिकी अर्थव्यवस्था की रफ्तार धीमी बनी रहेगी, जिसमें जीडीपी वृद्धि और धीमी होने की उम्मीद है क्योंकि वित्तीय स्थितियां काफी सख्‍त बनी हुई हैं। अमेरिका में मुद्रास्फीति लगभग 3प्रतिशत तक कम हो गई है, लेकिन लक्ष्य से ऊपर बनी हुई है, जिससे बाजार दरों में कटौती के समय और गति पर फोकस कर रहे हैं। फेडरल रिजर्व की नीति दर फिलहाल संचयी ढील के बाद 3.75–4.25प्रतिशत की रेंज में है, जिसमें भविष्य की कार्रवाइयां डेटा-निर्भर होने की उम्मीद है।

यूरोप में, जीडीपी वृद्धि लगभग 1.0–1.2प्रतिशत रहने की उम्मीद है, जो ढांचागत चुनौतियों और कमजोर बाहरी मांग से दबाव में है, जबकि चीन की वृद्धि 2025 में स्थिर होने से पहले लगभग 4.7–4.8प्रतिशत तक धीमी होने की उम्मीद है, यह मुख्य रूप से घरेलू नीति समर्थन द्वारा संचालित है न कि व्यापक प्रोत्साहन से। जापान में नीति में धीरे-धीरे जो सामान्‍यीकरण हो रहा है, वह वैश्विक जोखिम का एक प्रमुख कारक बना हुआ है, जिसमें यील्ड में किसी भी तेज वृद्धि से क्रॉस-एसेट अस्थिरता को ट्रिगर करने की क्षमता है।

भारत का मैक्रो परिदृश्य तुलनात्मक रूप से काफी मजबूत है। वित्त वर्ष 2026 के लिए भारत की जीडीपी ग्रोथ 6.5–6.8प्रतिशत रहने की उम्मीद है। महंगाई में भी बड़ी राहत मिली है और वित्त वर्ष 2026 में इसके 2.0–2.3प्रतिशत के आसपास रहने का अनुमान है, जो आरबीआई के तय दायरे में है। इसी अनुकूल माहौल को देखते हुए आरबीआई ने साल 2025 में ब्याज दरों में कुल 125 आधार अंकों की कटौती की है, जिससे आर्थिक गतिविधियों को बढ़ावा मिला है।

महंगाई (मुद्रास्फीति) के इस अनुकूल माहौल ने भारतीय रिजर्व बैंक को ग्रोथ को सपोर्ट करने वाला रुख अपनाने की अनुमति दी है। पॉलिसी रेपो रेट वर्तमान में 5.25प्रतिशत पर है, यह 2025 के दौरान की गई लगभग 125 आधार अंकों की संचयी कटौती के बाद है, और इसे खुले बाजार के कामकाज, सीआरआर कटौती और बाय-सेल स्वैप के माध्यम से 15.7 ट्रिलियन रुपये से अधिक के तरलता उपायों का सहयोग मिला है।

भारत के शेयर बाजार निकट अवधि में एक सीमित दायरे में रहने की उम्मीद है, जिसमें जनवरी 2026 में व्यापक रैलियों के बजाय चयनात्मक अवसरों की विशेषता होने की संभावना है। पिछले वर्ष के समेकन के बाद लार्ज कैप्स और गुणवत्ता वाले मिड कैप्स में मूल्यांकन सामान्य हो गया है, जिससे बाजार का फोकस सारा ध्यान कंपनियों के मुनाफे पर है। लार्ज-कैप स्टॉक्स, विशेष रूप से मजबूत बैलेंस शीट और अनुमानित नकदी प्रवाह वाले, तुलनात्‍मक रूप से बेहतर स्थिरता प्रदान करने की उम्मीद है, जबकि अर्निंग्‍स में सुधार के साथ चुनिंदा मिड-कैप्‍स में स्टॉक-विशिष्ट अवसर उभर सकते हैं।

सेक्टर के अनुसार, फाइनेंशियल्स कोर पोर्टफोलियो एंकर बने रहते हैं। क्रेडिट ग्रोथ स्वस्थ रहने की उम्मीद है, एसेट क्वालिटी स्थिर बनी हुई है, और बैंकों तथा एनबीएफसी में कैपिटल एडेकेसी स्तर मजबूत हैं। चुनिंदा प्राइवेट बैंक, पीएसयू बैंक और अच्छी तरह से प्रबंधित एनबीएफसी आकर्षक रिस्क-रिवार्ड प्रदान करते हैं, विशेष रूप से बाजार सुधार के दौरान। इंडस्ट्रियल्स और कैपिटल गुड्स भी अच्छी स्थिति में हैं, जो निरंतर सरकारी कैपेक्स, इंफ्रास्ट्रक्चर स्पेंडिंग और डिफेंस मैन्युफैक्चरिंग, पावर इक्विपमेंट तथा इंफ्रास्ट्रक्चर एंसिलरी में बढ़ते ऑर्डर बुक द्वारा समर्थित हैं।

उपभोग ट्रेंड्स 2026 के दौरान धीरे-धीरे व्यापक होने की उम्मीद है। शहरी उपभोग स्थिर बना हुआ है, जबकि ग्रामीण मांग स्थिर मुद्रास्फीति, आय वृद्धि और सामान्य मानसून के दम पर सुधरने की संभावना है। ऑटो, कंज्यूमर ड्यूरेबल्स और डिस्क्रेशनरी कंजम्प्शन में मांग में सुधार के प्रारंभिक संकेत दिख रहे हैं, हालांकि स्टॉक का चयन महत्वपूर्ण बना हुआ है। टेलीकॉम को स्थिर कैश फ्लो और बढ़ते डेटा कंजम्प्शन द्वारा संचालित संरचनात्मक वृद्धि का लाभ मिलना जारी है। हेल्थकेयर और हॉस्पिटल सर्विसेज पूर्वानुमानित वृद्धि और सीमित वैश्विक निर्भरता के साथ रक्षात्‍मक स्थिरता प्रदान करते हैं। इंफॉर्मेशन टेक्नोलॉजी सर्विसेज एक चुनिंदा क्षेत्र बना हुआ है, क्योंकि वैश्विक मांग रिकवरी धीमी और असमान होने की
उम्मीद है।

फिक्स्ड इनकम के मोर्चे पर, आउटलुक एक कैरी-फ्रेंडली वातावरण को दर्शाता है। शॉर्ट-टर्म यील्ड्स में काफी संकुचन हुआ है, जिसमें एक वर्षीय ट्रेजरी बिल्स लगभग 5.5प्रतिशत और पांच वर्षीय गवर्नमेंट सिक्योरिटीज लगभग 5.8प्रतिशत की यील्ड दे रहे हैं। साथ ही, लॉन्ग-एंड यील्ड्स आकर्षक टर्म प्रीमियम प्रदान करते रहते हैं, जिसमें 10-वर्षीय गवर्नमेंट सिक्योरिटीज लगभग 6.58प्रतिशत और 10-वर्षीय स्टेट डेवलपमेंट लोन लगभग 7.39प्रतिशत की यील्ड दे रहे हैं, जिससे लगभग 70–75 आधार अंकों की बढ़ोतरी हुई है। पीएल वेल्थ मैनेजमेंट ने एक संतुलित दृष्टिकोण की वकालत की है जिसमें हाई-ग्रेड शॉर्ट- टू इंटरमीडिएट-ड्यूरेशन इंस्ट्रूमेंट्स से स्थिरता और आय का संयोजन किया गया है। साथ ही यील्ड अवसरों का लाभ उठाने के लिए लंबी अवधि के ड्यूरेशन बॉन्ड्स में चुनिंदा एक्सपोजर की भी सिफारिश की गई है। कंपनी ने अस्थिरता और लिक्विडिटी जरूरतों को प्रबंधित करने के लिए 7–12प्रतिशत का कैश बफर बनाए रखने की बात कही है।

कमोडिटीज के पोर्टफोलियो में चुनिंदा भूमिका निभाने की उम्मीद है। वैश्विक कमोडिटी कीमतों में 2026 में लगभग 7प्रतिशत की गिरावट की संभावना है, जो मध्यम वैश्विक वृद्धि और पर्याप्त आपूर्ति द्वारा संचालित बहु-वर्षीय ढील ट्रेंड को विस्तारित करती हैं। ऊर्जा कीमतें 60–70 डॉलर प्रति बैरल के औसत होने की उम्मीद है, जबकि कृषि कमोडिटीज मजबूत वैश्विक फसल के कारण दबाव में रह सकती हैं। हालांकि, कीमती धातुएं अलग दिखती हैं। सोने की कीमतें 2025 के दौरान 65प्रतिशत से अधिक उछलकर लगभग 4,400 डॉलर प्रति औंस हो गईं और 2026 में 4,500–4,900 डॉलर की रेंज में मजबूत रहने का अनुमान हैं, जिसे सेंट्रल बैंक खरीद, ईटीएफ इनफ्लो और भू-राजनीतिक अनिश्चितता का समर्थन प्राप्‍त है। चांदी, जिसमें 2025 में 130प्रतिशत का जबर्दस्‍त उछाल देखने को मिला, के एनर्जी ट्रांजिशन थीम्स से जुड़ी मजबूत इंडस्ट्रियल मांग के बीच 80–100 डॉलर की रेंज में ट्रेड करने की उम्मीद है।

पीएल वेल्थ मैनेजमेंट का मानना है कि आने वाले महीनों में बाजार में उतार-चढ़ाव जारी रह सकता है, लेकिन भारत मध्यम और लंबी अवधि में दुनिया के कई देशों से बेहतर प्रदर्शन करने की अच्छी स्थिति में है। कंपनी निवेशकों को सलाह देती है कि वे निवेश में बने रहें, सावधानी से चुनें, और बाजार के कमजोर समय का फायदा उठाकर लंबे समय के वित्तीय लक्ष्यों से जुड़े अच्छी क्‍वॉलिटी के एसेट्स में निवेश बढ़ाएं।